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独臂大侠沈飞燕退隐江湖，在荒村收养了被灭门的孤女小蝶。他传授给小蝶武艺，两人情同父女。十年后，江湖人称“冷面修罗”的女杀手出现，连杀数位武林名宿，手法狠辣。沈飞燕追踪刺客，发现竟是养女小蝶。原来，当年灭小蝶满门的仇人，正是沈飞燕的结拜兄弟，沈飞燕因兄弟情谊选择了包庇。小蝶学艺归来，不仅是为父报仇，更是为了逼沈飞燕做个了断。恩与义，父女情与兄弟义，沈飞燕必须用刀斩断。
典型的邵氏风格武侠片，充满了宿命感的悲剧美学。动作设计干脆利落，一刀致命。情感冲突极为强烈，尤其是最后沈飞燕自断一臂偿还恩情的镜头，极具冲击力，悲壮苍凉。
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